来源：易简财经
8月4日，兆易创新A股收于356.02元，涨4.48%，市值2498.35亿元；前一交易日该股跌停。
1个月前，这只股票还触及过846.66元的历史高点，现已跌去约58%，市值蒸发超3300亿元。
更令市场关注是，实控人朱一明刚刚在高位套现44亿元，公司接着宣布要回购10亿到20亿元。
套现44亿后，转头喊最高20亿回购
作为国内存储芯片龙头，兆易创新自2025年存储行情启动后，股价便一路走高，一年多时间内从百元出头飙升至800元上方。
行情一片火热之际，今年4月初，兆易创新披露朱一明的减持计划，拟在4月30日至7月29日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过1121万股，占公司总股本的1.6%，理由是个人资金需求。
5月6日到6月12日，朱一明完成了绝大部分减持，合计卖出约1111万股，价格区间在339元至539元之间，套现约44亿元。
这一套现规模不算小，但在今年减持潮中并非最多。据统计，截至上半年，A股市场年内重要股东累计减持金额为4894.47亿元。其中，宁德时代以超200亿元的拟减持金额居首。
减持完成后，朱一明个人持股比例从6.53%降到4.94%，落到了5%的举牌线以下。加上一致行动人香港赢富得的持股，合计还有6.8%。
6月29日，兆易创新触及846.66元的历史新高。
可进入7月，画风彻底反转，短短一个月内五次收盘跌停！
股价深跌之际，7月29日，公司连发多份公告，核心内容有三项：
朱一明承诺未来12个月不减持；
拟以自有或自筹资金，自2026年12月13日至2027年7月29日增持不低于10亿元；
以董事长身份提议公司回购10亿-20亿元。
诚意看似拉满，8月3日，该股却再度跌停，市场的争议声迅速升温。
争议升温
争议的焦点，集中在责任错位与时间差增持上。
有业内人士直言，即便这次减持流程合规，实控人巨额套现毕竟拖累了股价下行。这种情况下，实控人却提议由上市公司出资回购股份，这不是拿上市公司的利益来慷慨么？
其指出，上市公司回购与股东减持保持同步的情形应严格禁止。这种回购起不到稳定股价的效果，，是在用上市公司回购为股东减持保驾护航。
与此同时，按照相关规定，董监高、持股5%以上大股东，减持结束后6个月内不得买入。
朱一明在5-6月期间，以339元至539元的价格完成了约44亿元的减持。那他最早要等到12月才能启动那“不低于10亿元”的增持承诺。
这意味着，如果股价在这期间继续下跌，他就能以远低于卖出价的价格重新接回筹码，中间的差价是实打实的收益。
“这不就是在市场上炒股票吗？”有投资者吐槽道，“你一个上市公司的实控人，跑来和二级市场的股民炒股票，谁炒股票炒得过你啊？”
A股不缺左手套现，右手回购的故事
A股市场其实不缺“一边套现，一边回购”的故事。
据不完全统计，今年以来A股半导体板块重要股东累计减持套现约360亿至420亿元，同期上市公司实际回购金额约75亿至95亿元，套现规模约为回购规模的4至5倍。
反观纳斯达克和恒生科技，高管极少减持，回购才是主流。
据报道，2025年全年科技企业高管套现总额超160亿美元。其中，亚马逊董事长贝索斯出售2500万股，套现约57亿美元；英伟达CEO黄仁勋出售600万股，套现约10亿美元；Meta CEO扎克伯格通过基金会出售近140万股，套现约9.45亿美元。
贝索斯减持57亿美元后，仍持有约9%的亚马逊股份，是亚马逊最大个人股东；黄仁勋、扎克伯格减持后也仍是公司最大个人股东。
而在同年，英伟达宣布的600亿美元回购授权，是企业史上最大规模之一；Meta回购262亿美元。
再看巴菲特，执掌伯克希尔60年，从未在公开市场卖过一股自家股票。2021年回购270亿美元创纪录，但2024年市值突破万亿，估值不再便宜时，他主动叫停，全年仅回购29亿美元，为2018年以来最低。
苹果更甚，自2013年起累计回购超8410亿美元，流通股减少44%以上，2026年4月又追加1000亿授权。
恒科前十大权重股中，近期明确的大额减持只有小米副董事长林斌，计划从2026年12月起分四年减持不超过20亿美元，提前一年公告，减持后仍持股超7%，而实控人雷军同期还在增持。
Wind数据显示，上半年共有273家港股上市公司实施股份回购，累计回购规模达944.27亿港元，与去年同期基本持平。
回头看看A股部分科技股，老板们高位减持毫不手软，公司低位回购却要全体股东买单，市场的感受可以理解。